会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷21
单项选择题
1.市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是( )。(B)
A. 市场利率上升会导致债券价值下降
B. 长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券
C. 债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
D. 债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异
解析：长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项B不正确。
2.市场利率上升时，债券价值的变动方向是( )。(B)
A. 上升
B. 下降
C. 不变
D. 随机变化
解析：债券价值是未来现金流入的现值，折现率是市场利率，因此市场利率上升，债券价值会下降。
3.债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是( )。(C)
A. 票面利率
B. 债券面值
C. 市场利率
D. 债券期限
解析：内部收益率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率，是使得未来的现金流入的现值等于债券购买价格的折现率。因此市场利率不会影响内含报酬率。
4.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11％，该公司本年的股利为0．6元／股，预计未来股利年增长率为5％，则该股票的内在价值是( )元／股。(B)
A. 10
B. 10．5
C. 11.5
D. 12．0
解析：股票的内在价值=0．6×(1+5％)／(11％一5％)=10．5(元／股)。
5.证券资产的价格风险是指( )。(A)
A. 由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性
B. 由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性
C. 由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性
D. 证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性
解析：
6.当其他因素不变，下列各项因素上升会使债券的内在价值下降的是( )。(C)
A. 债券面值
B. 票面利率
C. 市场利率
D. 购买价格
解析：
7.估算股票价值时的折现率，不能使用( )。(C)
A. 股票市场的平均收益率
B. 债券收益率加适当的风险报酬率
C. 国债的利息率
D. 投资人要求的必要报酬率
解析：
8.某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股估价模式中，最适宜于计算该公司股票价值的是( )。(C)
A. 固定增长模式
B. 零增长模式
C. 阶段性增长模式
D. 以上三种都可以
解析：
9.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内部收益率与投资人要求的最低报酬率相比( )。(A)
A. 较高
B. 较低
C. 相等
D. 可能较高也可能较低
解析：股票价值=股利／投资人要求最低报酬率，股票市价=股利／股票内部收益率，所以当股票市价低于股票价值时，则内部收益率高于投资人要求的最低报酬率。
多项选择题
10.下列属于证券投资系统风险的有( )。(A,B)
A. 价格风险
B. 再投资风险
C. 违约风险
D. 变现风险
解析：选项C、D为非系统风险。
11.下列属于企业证券投资目的的有( )。(A,B,C,D)
A. 分散资金投向，降低投资风险
B. 利用闲置资金，增加企业收益
C. 稳定客户关系，保障生产经营
D. 提高资产的流动性，增强偿债能力
解析：本题的考点是证券投资的目的。
12.债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于( )。(A,B,D)
A. 名义利息收益
B. 利息再投资收益
C. 到期回收本金收益
D. 价差收益
解析：债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三方面，名义利息收益(面值与票面利率的乘积)、利息再投资收益、价差收益。
13.与股票内在价值呈反方向变化的因素有( )。(C,D)
A. 股利年增长率
B. 年股利
C. 必要报酬率
D. β系数
解析：本题的考核点是股票价值的估价模式，VS=D1／(RS一g)，由公式看出，股利增长率g和年股利D1，与股票价值呈同向变化，而必要报酬率RS与股票价值呈反向变化，而β系数与必要报酬率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反向变化。
判断题
14.当投资者要求的收益率高于债券(分期付息债券，下同)票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。 ( )(A)
A. 正确
B. 错误
C.
解析：本题的考核点是债券价值与要求的投资收益率及票面利率的关系。市场利率即投资人要求的收益率大于票面利率，市场价值低于票面价值，反之，则相反。
15.当票面利率与市场利率相同时，债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。 ( )(A)
A. 正确
B. 错误
C.
解析：引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是票面利率与市场利率的不一致。债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动，溢价或折价债券才存在不同期限下债券价值有所不同的现象。
综合题
某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下：
16.计算继续使用旧设备的相关指标：①旧设备的年折旧；②旧设备的账面净值；③旧设备的变现损益；④变现损失对税的影响；⑤继续使用旧设备的初始现金流量；⑥每年税后付现成本；⑦每年折旧抵税；⑧第3年末残值变现净收益纳税；⑨第1～2年的相关现金流量；⑩第3年的相关现金流量；⑾继续使用旧设备的净现值。
①旧设备的年折旧=(60000—6000)／6=9000(元)
②旧设备的账面净值=60000—3×9000=33000(元)
③旧设备的变现损益=20000—33000=一13000(元)
④变现损失对税的影响=13000×25％=3250(元)
⑤继续使用旧设备的初始现金流量=一(20000+3250)=一23250(元)
⑥每年税后付现成本=7000×(1—25％)=5250(元)
⑦每年折旧抵税=9000×25％=2250(元)
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