会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷8
单项选择题
1.某公司向银行借款2000万元，年利率为8％，筹资费率为0．5％，该公司适用的所得税税率为25％，则该笔借款的资本成本是( )。(B)
A. 6．00％
B. 6．03％
C. 8．00％
D. 8．04％
解析：Kb=年利率×[年利率×(1一所得税税率)]／(1一筹资费率)=8％×(1—25％)／(1一0．5％)=6．03％。
2.某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8％，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1．5％，企业所得税税率为25％，该债券的资本成本率为( )。(B)
A. 6％
B. 6．09％
C. 8％
D. 8．12％
解析：该债券的资本成本率=8％×(1—25％)／(1—1．5％)=6．09％，选项B正确。
3.已知某公司股票的β系数为0．5，短期国债收益率为6％，市场平均报酬率为10％，则该公司股票的资本成本为( )。(B)
A. 6％
B. 8％
C. 10％
D. 16％
解析：根据资本资产定价模型：股票的资本成本=6％+0．5×(10％一6％)=8％。
4.为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是( )。(C)
A. 账面价值权数
B. 目标价值权数
C. 市场价值权数
D. 历史价值权数
解析：本题考核平均资本成本的计算。市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。
5.目前短期国债利率为3％，市场平均报酬率为10％，而该股票的β系数为1．2，那么该股票的资本成本为( )。(A)
A. 11．40％
B. 13％
C. 18％
D. 6％
解析：本题的考点是根据资本资产定价模型计算股票资本成本。
KS=3％+1．2×(10％一3％)=11．4％。
6.企业在追加筹资时，不仅要考虑目前所使用资本的成本，还需要计算( )。(B)
A. 综合资本成本
B. 边际资本成本
C. 个别资本成本
D. 变动成本
解析：边际资本成本是企业追加筹资的成本，企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本。
7.在下列各项中，不能用于平均资本成本计算的是( )。(D)
A. 市场价值权数
B. 目标价值权数
C. 账面价值权数
D. 边际价值权数
解析：计算平均资本成本时权数是指个别资本占全部资本的比重，有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数。
8.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1．5，预计销售将增长10％，在其他条件不变的情况下，普通股每股收益将增长( )。(D)
A. 5％
B. 15％
C. 20％
D. 30％
解析：总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1．5=3，总杠杆系数=普通股每股收益变动率／销量变动率=3，则普通股每股收益变动率=3×10％=30％。
9.假设企业不存在优先股，某企业资产总额为150万元，权益资本占55％，负债平均利率为12％，当前销售额100万元，息税前利润20万元，则财务杠杆系数为( )。(B)
A. 2.5
B. 1．68
C. 1.15
D. 2．0
解析：在不存在优先股股息的情况下，财务杠杆系数计算公式为：
DFL=EBIT0／(EBIT0一I0)
债务资金=150×(1—55％)=67．5(万元)
债务利息I0=67．5×12％=8．1(万元)
财务杠杆系数(DFL)=20／(20—8．1)=1．68。
10.在息税前利润大于零的情况下，如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。(C)
A. 经营杠杆效应
B. 财务杠杆效应
C. 总杠杆效应
D. 风险杠杆效应
解析：如果固定性经营成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率；如果固定性资本成本不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股收益的变动率大于息税前利润变动率；如果两种杠杆共同起作用，那么产销业务量稍有变动就会使每股收益发生更大的变动，产生总杠杆效应。
多项选择题
11.在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有( )。(A,B,C)
A. 普通股
B. 债券
C. 长期借款
D. 留存收益
解析：留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。
12.下列选项属于资本成本在企业财务决策中的作用的有( )。(A,B,C,D)
A. 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
B. 平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据
C. 资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
D. 资本成本是评价企业整体业绩的重要依据
解析：本题考核的是资本成本对企业财务决策的作用。
13.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业整体风险的有( )。(A,B,D)
A. 增加产品销量
B. 提高产品单价
C. 提高资产负债率
D. 节约固定成本支出
解析：衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险；选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业整体风险。
14.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。(A,B,C,D)
A. 销售收入
B. 单位变动成本
C. 固定成本
D. 利息费用
解析：影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重；普通股收益水平；所得税税率水平。其中，普通股收益水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。
判断题
15.由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。( )(B)
A. 正确
B. 错误
C.
解析：留存收益属于股权筹资方式，具体来说，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。而一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。
计算分析题
B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现
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