同等学力工商管理学科综合水平（企业投资决策、企业并购财务管理）历年真题试卷汇编1
单项选择题
1.按投资与企业生产经营的关系，投资可分为( )。[2004年真题］(A)
A. 直接投资和间接投资
B. 长期投资和短期投资
C. 对内投资和对外投资
D. 初创投资和后续投资
解析：直接投资和间接投资。按投资与企业生产经营的关系，投资可分为：①直接投资，是指把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资；②间接投资，又称证券投资，是指把资金投入证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资。
2.某项目的投资总额1000万元，其中固定资产投资800万元，运营资金垫支200万元。已知固定资产使用寿命10年，预计残值20万元，按直线折旧法计提折旧，则终结现金流量为( )。[2020年真题］(B)
A. 200万元
B. 220万元
C. 800万元
D. 280万元
解析：现金流量的构成——终结现金流量。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：①固定资产的残值收入或变价收入；②原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；③停止使用的土地的变价收入等。则终结现金流量＝运营资金垫支＋预计残值=200+20=220(万元)。
3.如果某一长期投资项目的内部报酬率小于资本成本，则说明该项目( )。[2017年真题］(C)
A. 为亏损项目，不可行
B. 为盈利项目，可行
C. 净现值小于零，不可行
D. 平均报酬率大于零，可行
解析：内部报酬率法的决策规则。AB两项，在利用内部报酬率指标进行投资决策时，一般以资本成本作为基准率，即只有当投资项目的内部报酬率高于资本成本时，投资项目才可行；反之，则投资项目不可行。但不能单纯通过内部报酬率与资本成本的大小来评价项目是盈利还是亏损。因为盈利和亏损是会计概念，当内部报酬率大于资本成本时，项目一定是盈利的，而当内部报酬率小于资本成本时，并不能确定项目是否亏损。C项，净现值法的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否的决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者则不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。D项，在采用平均报酬率这一指标时，应事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或称必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要的平均报酬率的方案才能入选。而在有多个方案的互斥选择中，则选用平均报酬率最高的方案。
4.当利率为8％时，年金现值系数为6．710；当利率为9％时，年金现值系数为6．418。则年金现值系数6．666对应的利率为( )。[2013年真题］(B)
A. 8．11％
B. 8．15％
C. 8．42％
D. 8．76％
解析：插值法。题中，当i=8％时,PVIFAi，n=6．710;当i=9％时,PVIFAi，n=6．418。假设当i=×时，PVIFAi，n=6．666，运用内插法可得：(6．418-6．666)／(6．418-6．710)=(9％-x)／(9％-8％)，则x=8．15％。即PVIFAi，n=6．666时，i=8．15％。
5.如果某一长期投资项目的净现值为负数，则说明该项目( )。[2010年真题］(D)
A. 为亏损项目，不可行
B. 为盈利项目，可行
C. 投资报酬率低于预定的贴现率，不可行
D. 投资报酬率低于本企业的正常投资报酬率，不可行
解析：净现值法的决策规则。净现值是投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，其计算公式为：净现值＝未来报酬的总现值-初始投资。净现值为负，说明该项目的投资报酬率低于本企业的正常投资报酬率。净现值法的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。净现值越高，企业的收益越大。
6.某投资方案初始投资为20万元，前4年的现金净流入量分别为：3万元、7万元、8万元、10万元，则该投资方案的回收期为( )。[2006年真题］(C)
A. 3年
B. 3．1年
C. 3．2年
D. 4年
解析：投资回收期的计算。投资回收期是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位，是一种运用很久、很广的投资决策指标。投资回收期的计算，因每年的营业净现金流量(NCF)是否相等而有所不同。如果每年NCF不相等，那么，计算回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。因此投资回收期为：3+[20-(3+7+8)]／10=3．2(年)。
7.风险投资决策方法中的确定当量法在评价风险投资项目时，所采用的贴现率K为( )。[2003年真题］(D)
A. K=Rf+βj×(Fm-Rf)
B. K按投资项目的风险等级来调整
C. K=Rf+BV
D. K为无风险贴现率
解析：确定当量法。确定当量法是指把不确定的各年现金流量，按照一定的系数(通常称为约当系数)折算为大约相当于确定的现金流量的数量，然后，利用无风险贴现率来评价风险投资项目的决策分析方法。
8.甲公司与乙公司合并，甲公司存续，乙公司消失，这种并购方式称为( )。[2005年真题］(C)
A. 资产收购
B. 股票收购
C. 吸收合并
D. 创设合并
解析：企业并购的分类。合并是指两个或两个以上的公司通过一定方式，组合成一个新的企业的行为。合并按法人资格的变更情况，可分为：
①吸收合并，又称兼并，是指两个或者两个以上的企业合并，其中一个企业继续存在，另外的企业被解散、不复存在，其财产、债权、债务也转给继续存在的企业(存续企业)；
②创设合并，是指两个或两个以上的企业合并，原有企业都不继续存在，另外再创立一家新的企业。
9.从事于同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购，称为( )。[200
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